马骏:中国金融市场抵御内部冲击的韧性增强

孙璐璐2019-05-15 18:09:34来源:证券时报

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??近日,本钱市场高度存眷本周中美商业磋商的结果。不少人担心如果会商无法杀青协定,美国对中国2000亿美元的入口产品提高关税,中国立刻采取反制措施,是否会对中国经济带来严重的下行压力,本钱市场是否会出现恐慌。央行货币政策委员会委员、清华大学金融与睁开研究中央主任马骏昨日接受《金融时报》采访时表示,目前的国内微观经济与政策环境应该会帮助市场晋升其对新的内部冲击的韧性。

??马骏认为,去年股市跌得很惨,部分原因是其时本钱市场无法判断商业摩擦对经济的真实影响,容易出现过度反应。另外,去年我国还面对着经济持续减速、影子银行融资渠道过度收缩、一些不当舆论冲击民企信心、减税等改革盈余尚未到位等成就。这些成就的叠加对其时的本钱市场信心构成为了现冲击。

??“但是,最近几个月我国的实体经济表示已经有了显著改良。”马骏称,3月和4月的PMI等抢先指数持续走好,政府和监管部分出台了一系列明白支撑民企和解决其融资难的详细政策,我国减税的力度也超过美国。更值得注意的是,因为微观政策的滞后效应,最近出台的加倍积极的财政政策和货币条件的改良应该会在今后几个季度内逐渐释放其对实体经济的晋升感化。目前的国内微观经济与政策环境应该会帮助市场晋升其对新的内部冲击的韧性。

??对付市场关怀的如果商摩擦再度进级会对我国经济构成多大影响,马骏表示,参照曩昔一年中美商摩擦几个阶段的实际影响来判断,即使商业抵触按美国所威胁的版本进级,中国也采取相应的反制,这些措施对中国实体经济的影响并不大,或许说会显著小于2018年股市反应所隐含的冲击力度。

??“咱咱咱们用经济模子的计算结果是,如果美国把来自中国2000亿美元进口产品的关税税率从10%提高到25%,中国也履行相应的反制,这个情景对中国GDP增速的负面影响在0.3个百分点阁下,属可控规模。”马骏称。

??别的,针对4月信贷社融数据环比回落,马骏表示,虽然一些数据较3月份稍有回落,但全体上金融数据连续了一季度较好的增长态势。全体来看,信用收缩局面获得逆转,M2、银行存款、社会融资规模增速都高于之前的预期。今年4月份新增存款较3月有一定回落,相符季节性特征,如果综合前4个月的数据来看,存款和社会融资规模增长还是比较快的。

??马骏夸大,尽管内内部另有较多不确定性,但我国货币政策仍有充足的应对空间,央行货币政策对象箱也非常丰富。央行会根据经荚墼勖情势变更实时预调微调,为经济稳固睁开营建适宜的货币金融环境。4月末,M2同增长8.5%,社会融资规模同增长10.4%,与名义GDP增速基本匹配。详细来看,8.5%的M2增速是除今年3月份之外,曩昔14个月以来的最高点;10.4%的社会融资规模增速也是除今年3月份之外,曩昔7个月以来的高点。

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